超声电子（000823）公司上半年实现营收18.44亿，增长21%，实现净利润1.25亿，增长58%。公司业绩增长主要是受益于电容屏模组的出货，以及HDI板需求的改善。预计下半年中低阶智慧机的快速增长将拉动电容屏模组和HDI板的需求，公司有望继续受益。

 　　公司二季度净利润5840万，增长44%，下滑13%，低于预期约15%。公司的解释是二季度受到了运营商策略调整等因素影响，电容屏模组出货减少;同时公司承接了多个客户的小批量订单，开模费用上升，且生产效率有所降低。公司二季度综合毛利率为21.6%，同比提高了3.0个百分点，环比下滑了1.7个百分点。同比提高主要是产品结构发生了变化导致，而环比下滑主要是小批量订单造成的生产效率降低所致，以及产品价格的下滑。下半年是消费类电子产品传统旺季，预计公司毛利率将会重新环比小幅回升。受益于触控模组的出货，上半年公司液晶显示器事业部实现销售7.25亿，增长79%;占比提升至40%，同比上升了16个百分点;毛利率提高了5个百分点至23.7%。目前公司一体化触控月产能100万套，贴合模组月产能100万套。

 　　公司已入选Intel超级本供应商目录，11.6寸和7寸OGS触摸屏参加了峰会展示并得到了认可。下半年开始，中大尺寸触控的需求将伴随支援触控功能的Ultrabook渗透率的提高而逐步爆发，供需结构将获得改善。OGS中大屏将是公司2013年业绩成长的催化剂。预计公司2012-2013年分别可实现净利润2.42亿、2.93亿，增长33%、21%，对应EPS为0.55元、0.67元(摊薄前)。维持“买入”评级。