作为4月首个重要宏观经济指标，昨日公布的中国制造业采购经理人指数（PMI）并未如此前市场预期般“亮眼”，经济弱复苏的格局仍在持续。

 　　国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会5月1日发布的数据显示，4月中国制造业PMI为50.6%，环比回落0.3个百分点，虽然连续7个月位于临界点以上，但低于市场普遍预期。

 　　就此，虎杰投资分析师张寅表示，4月PMI数据回落在预料之中，二季度经济继续探底将是大概率事件。

 　　我们继续维持去年年底对于今年经济增速7.6%预测。最近高层就经济形势破天荒开会研究，但是并没有出台相关经济政策，这与我们之前预期是一致的，我们认为经济政策调整将会在年中后的北戴河会上，而不是现在。

 　　高层短期对金融风险的关注超过经济风险，说明潜在问题正在浮出水面。预计明年某个时候金融风险将和经济风险形成共振（原先预计这种情况是在2015年出现）。

 　　国内舆论对三大评级机构下调中国评级采取了漠视和淡化的处理，但是这一天的到来并不偶然与也不奇怪（这次下调可以看做是外部世界对中国政府没有实质改革措施出台的一个综合反应）。目前看不在金融和经济危机是否来，而是政府是否做了事先准备和应急方案。

 　　张寅指出，今年大学毕业生就业困难超过了08年金融危机；今年上半年居民可支配收入增长也是10年最低的。虽然GDP增长速度并不难看，但是已经处于“无就业”增长状态。工业利润在3月份急剧下滑，企业现金流在靠处理产品，减少原材料采购来维系的。他预测称，企业债务危机可能早于个人债务危机和地方政府债务危机的到来。张寅认为，现在留给政府改革时间已经不太宽裕了。

 　　编辑注：制造业PMI是一个宏观经济先行指标，通常以50%作为经济强弱的分界点，PMI高于50%时，反映制造业经济扩张；低于50%，则反映制造业经济收缩。