针对经济调整，彭文生表示，建立高负债率对经济运行在短期内的影响可能意味着投资放缓，“如果房价大幅下降，可能有不少借债企业，尤其开发商还不了债，我们当然希望一个有序的调整或者有序渐进的去杠杆过程。”

　　近日，中金公司首席经济学家彭文生表示，短期内经济有下滑风险，但不一定是坏的现象，应该正面看这个问题，这就是中国经济结构调整，控制金融风险中间的部分。他指出，经济增长持续下滑最大的风险是投资，而投资下降有短周期因素，也有中长期结构调整部分，投资放缓和短期稳增长实际上相互平和。

　　他是在《清华金融理论》•金融大家评活动上作出如上表示的。

　　彭文生称，在传统经济周期增长快，通胀低，但全球金融危机以后越来越多的人意识到传统短期经济周期可能有误导性，关注金融周期，金融周期比一般传统经济周期长很多，传统经济周期最长七八年，关注金融周期意味着关注信用扩张和房地产中长期的影响，意味着避免过度稳定、短周期增长。政策含义不一样，稳增长更多靠财政政策或不是货币政策，货币政策从金融周期来讲需要紧信贷宽货币，怎么紧？两个渠道，一个加强监管，一个是结构调整，控制资金利率不敏感，房地产、地方政府融资平台。

　　针对经济调整，彭文生表示，建立高负债率对经济运行在短期内的影响可能意味着投资放缓，“如果房价大幅下降，可能有不少借债企业，尤其开发商还不了债，我们当然希望一个有序的调整或者有序渐进的去杠杆过程。”

　　彭文生指出，社会融资总量是金融部门给非金融部门提供的融资总量，放缓意味着非金融部门负债率开始放缓，或者负债增长速度放缓。这里面有一个渠道，就是影子银行受到抑制，中国的特色是影子银行和短期利率相关，影子银行融资更多依赖短期资金，所以去年下半年开始，利率上升对控制影子银行影响比较大，这是调整的迹象之一。

　　他表示，调整的另外一个迹象就是风险暴露，信用利差上升。无风险利率短期利率最近几个月明显下降，一年期国债收益率也是明显下降，但是十年期国债收益率还在高位。短期内无风险利率有明显下降可能性，在风险溢价高位情况下强调利率可能在未来一段时间在高位水平，对企业投资继续是拖累因素。

　　“除利率外，汇率也开始贬值，贬值幅度超过2.5%，与此相关的就是人民币套利空间大幅下降，从去年下半年中国利率大幅上升以后，人民币兑美元套利空间大幅上升，利差和汇率放在一起看，无风险套利空间导致去年最后几个月资金量非常大”，他表示，这实际有利于控制金融风险，有利于结构调整，过去房地产泡沫和信用扩张实际和汇率单边预期有关系，最近汇率贬值实际有利于促进过去过度扩张，尤其是房地产过度扩张带来的问题，促进行为的调整。

　　据悉，“清华金融评论•金融大家评”是《清华金融评论》杂志搭建起来的一个以对话讲座形式为主的开放式交流互动平台。其中，“大家”包含两个含义：一是经济、金融界的大师级人物和知名专家，二是每次活动邀请广大读者、各界人士共同参与话题的评论和交流互动。