总理李克强4月23日主持召开国务院常务会议；会后国务院宣布了若干市场化措施。由于近期中国经济增速持续疲软(尽管3月份出现环比反弹)，我们一直认为会有类似的进一步政策声明出台。

 　　我们认为这些调整将带来有利推动，因为准入门槛是影响中国提高资源配置效率的主要障碍之一。开放这些社会资本原本不得涉足的“禁区”是党在三中全会上做出的一个重要决策。这些措施符合新领导班子的政策倾向:他们不是将结构改革和周期性管理看作非此即彼的政策重点，而是尽可能地将两者结合。这些调整的影响未必会在二季度很快得以体现，因为体制调整的影响通常需要以更长时间才能传导至实体经济。但是，这可能会对今年下半年的需求增长以及长期增长潜力双双带来利好。这也可能有助于改善市场情绪，因为这表明政府在3月中旬推行了许多放松政策措施之后并没有采取观望的态度。

 　　此外，另一有别于此前声明之处在于，政府明确表态希望在广泛领域内启动新的重大项目;而此前政策声明主要强调加快已开工项目的建设步伐。

 　　我们仍预计二季度环比经济增速将从一季度环比GDP折年增长5.4%的低水平反弹，不过，3月份异常疲弱的货币数据表明推动增长恢复的工作艰巨。在总需求不振且真实利率上升的情况下，流动性需求保持低迷。虽然名义利率已经有所下降，但是上游通胀的更快速下滑导致真实利率上升。在这种情况下，需要政府推出提振总需求增长的措施，而且我们预计未来将有更多政策出台，直至有明确迹象显示经济形势出现好转。

 　　作者：宋宇，高华证券分析师。