短短3天内，超过4500亿元的铁路交通投资获批，稳增长再次回到宏观经济政策的中心舞台。

5月20日，国家发改委批复了南京、南昌和呼和浩特三个城市轨道交通建设规划，涉及总投资额2151.91亿元人民币。此前在5月18日，发改委已集中披露了6个大型基建项目，包括4个铁路项目和2个城市轨道交通项目，预计投资总额达到2435.77亿元。

这些年，我们对此已经习以为常。当GDP增速百分比前面那个数字不那么理想的时候，发改委的审批效率就会骤然加速，一系列以“铁公机”为代表的基建投资，就会牵引着亿万级资金横空出世。

当下，不论是培育新经济，还是推动企业“走出去”，抑或是鼓励消费，对刺激中国这个巍然庞大的经济体，短期内总是难以灵验的。长江商学院最近出炉的《工业企业大样本问卷调查报告》显示，中国工业企业的投资行为处于滑坡状态，投资意愿非常低。对于工业企业来说，如果投资占固定资产的百分比不超过现有资产的3%的话，基本上可以认为企业的投资不能涵盖“折旧”，那企业就属于勉力维持的状态。

整个经济社会的投资行为出现了前所未有的低迷状态，以央企和国企为代表的国有资本投资，日益呈现出疲态。一方面，诸多传统产业的投资已饱和甚至过剩，投无可投；另一方面，在简政放权以及反腐效应之下，国企和地方政府的投资行为明显谨慎，出现了宁可不投也不能出错的心态。依靠资源消耗和污染环境的项目没有存在空间，环境生态成为了高压线。盲目上马的大项目很可能建成便亏损，地方政府将为此承担决策责任。

在调控经济的工具箱里，光靠降息、降准以及减税等微刺激已力有不逮。或许正是这样的现实，令中央政府改变一贯的“温刺激”策略，祭出动人心魄的基建投资大招。

萧瑟秋风今又是，换了人间。稳增长此番归来，面临着与前几次迥然不同的环境。在国际国内经济版图深刻变动的图景之下，新一轮稳增长将与深化改革相生相伴。改革与调控本不相统属，但把握改革的轻重缓急却与经济稳增长勾连共振，这或许就是改革的复杂性所在。

在新的区域经济版图中，东部省份面临着较大的下行压力，普遍进入了低增长周期。中西部的经济增速良好，表明增长仍有潜力。保持经济增长处于合理区间，将与持续深入改革互为表里。只有经济稳，才能为改革赢得空间，从而进一步释放改革红利，为更长远的经济周期定准星。

而再次归来的稳增长，必须以顺应市场为前提，挖掘新常态下的市场需求，即便是基础设施投资，也要以PPP等模式推进，注重与民间资本的合作，带动民间资本投资。

在不同的区域，稳增长将表现为应对不同的改革攻坚任务。在东北三省，国有经济仍占据着极高的比重，把持着绝大部分要素资源。要想启动经济活水，必须大力度实施国企改革，打乱旧体制的枷锁，充分释放民间活力。而在民间资本本就活跃的江浙一带，金融体制和投融资的种种限制，还有待进一步拆除，自贸区的试验空间能否创出一条新路，还有待于地方政府的锐意改革和中央各政府部门的继续简政放权。

以投资为表，以改革为里，这便是新一轮稳增长所处的历史档期。