7月14日，中国人民银行公布了6月份的金融数据，其中特别令人惊喜(超出预期)的，一是广义货币M2同比增长11.8%，已接近年初确定的全年增长12%左右的目标，增速明显高于4月份的10.1%和5月份的10.8%。二是人民币贷款新增12791亿元，明显高于4月份新增7079亿元、5月份新增9008亿元的规模。这仅低于2009年大刺激时同期贷款新增规模，是6年以来同期新增贷款的最高值。

以上两项指标4月以来持续增长，自然让人感觉央行近几个月连续降息降准和定向宽松的政策举措已经发挥了作用，产生了结果。相应的，上半年经济增长达到7%，与一季度增速持平，并没有继续下滑，也在一定程度上超出了人们的预测。这也自然会让人们对接下来的经济运行充满期待、增强乐观。

但仔细观察，6月份金融数据仍有一些值得关注和担忧的地方。

一是6月份新增人民币贷款中，当月票据融资大幅增加了3100多亿元(上半年票据融资新增8692亿元，同比多增6356亿元)，这部分融资期限较短，贷款加快增长的势头能否持续值得存疑。另外，也可能包括金融机构将大量表外融资业务转入表内贷款的影响。

二是在6月份M2新增额中，除贷款新增转化存款部分外，可能还受到股市下跌资金回流的影响：今年以来我国股市快速升温，从年初不足3000点，上升到6月12日的5178点，吸引大量社会资金投入股市。但从6月15开始快速下滑，6月27日(周六)央行宣布自28日开始同时降息降准，以释放救市信号。在这种情况下，有可能使部分入市资金回流银行。另外，6月份财政政策发力，财政存款比上月减少2552亿元，这会转化为银行一般性存款，计入M2之中。这些因素的可持续性同样值得关注。

三是更能反映企业活跃度的狭义货币M1同比增长仅4.3%，不仅依然低迷，而且增速还比上月末低0.4个百分点。

四是上半年社会融资规模增量8.81万亿元，比上年同期少1.46万亿元。尽管存在一些客观原因，但还是反映出实体经济仍不够活跃。

因此，对6月份的金融数据还不能过度乐观，还需要继续观察7月份的表现，避免大起大落。当前仍要继续实施稳健的货币政策，更加注重松紧适度和预调微调，为稳增长和促改革、调结构创造良好的货币政策环境。