黄金可以保值增值本来就是一个天大的谎言。

黄金本轮的上涨既不符合黄金自身的周期逻辑，也不符合美国经济的基本现实，更不符合美元强势周期下全球流动性收紧的事实。

美联储主席耶伦5月27日在哈佛大学就美联储的货币政策发表了讲话。和她的前前任格林斯潘云里雾里的讲话风格不同，耶伦是一个简单的女人。她在讲话中明确表示，如果美国经济持续改善，她本人预期“未来数月”将会加息，她还表示，渐进式加息是“适宜的”。耶伦还说，年初美联储对全球经济衰退、国际金融市场动荡的担忧也不复存在。

耶伦的讲话几乎意味着，美联储选择在6月或者7月加息将成为铁定的事实。美联储的加息，对于今年年初以来突然逆势上涨，成为全球投资市场最佳表现之一的黄金而言，无疑是一个晴天霹雳。众所周知，在今年日本、欧洲推行负利率、全球市场动荡，导致“资产荒”的情况下，黄金居然成为投资者的新宠，价格一度接近1300美元的大关，创下近15个月以来的新高。黄金从投资者眼中的弃儿成为今年投资领域表现最为强劲的产品。

在黄金不断蹊跷上涨的时候，笔者一直提醒“中国大妈们”继续安心跳广场舞，千万不要重蹈2014年抄底黄金的覆辙。我提醒大家，这不是回光返照，在美联储加息周期没有逆转的情况下，黄金最终会显出原形。但是，中国的投资者最大的劣根性就是从来记不住经验教训，从来都想不起来当年黄金是如何从1900美金跌到1060美金的。他们一看黄金价格反弹了20%，不管有没有做黄金，都来围攻你，说你判断错了。过去4个月，到我的微博(美股WB)来嘲笑我判断错黄金价格走势的大有人在。我不替这些人的智商发愁，因为已经不可救药，我替他们的钱包发愁，如果他们真的那个时候又杀进去，这会又被套牢了。

必须承认，黄金价格的走势非常复杂，除了作为美元的跷跷板，还有很多炒作投机的因素影响黄金价格的短期波动。就连凯恩斯也感叹：“也许只有上帝才知道黄金价格的走势。”但如果拨开重重迷雾，黄金价格总体还是要看美元，看美联储的货币政策，看美国经济。

年初中国市场的动荡、美国经济在一季度的低迷表现其实给了很多人一个假象，就是全球经济很可能陷入一片新的恐慌。笔者在之前一直提醒大家，金融危机已经8年了，按照我们预测的10年的周期，金融危机已经接近尾声，美国经济一季度的表现不代表美国经济的整体。4月份的通胀、就业、住房等一系列的数据表明，美国经济整体表现良好，中国经济也没有出现大家担心的硬着陆，黄金的避险功能在衰退。

而且，今年年初以来的黄金价格的表现，不过是日本等国推行负利率引发的不必要的恐慌导致的小概率事件而已。当市场恢复平静，黄金必然遭到抛弃。黄金本轮的上涨既不符合黄金自身的周期逻辑，也不符合美国经济的基本现实，更不符合美元强势周期下全球流动性收紧的事实。黄金一般是10年牛市，然后是最少5年左右的熊市，从黄金的周期看，其仍然处在熊市的周期。

前4个月全球黄金价格的上涨，一个主要的推动因素，就是多头们下注美联储6月份不会加息。现在来看，这个赌注显然错了。如果不加息，也许黄金还可以讲故事，还可以忽悠更多的人进来，但是，一旦耶伦明确地告诉你，很快就会加息，黄金等于立即被判了死刑。

笔者也多次提醒中国的大妈和投资者，黄金的走势极为怪异，并不适合一般投资者投资。在投资黄金之前，一定要认真学习黄金多年来的价格走势图，比中国A股还要凶险。自2008年12月至2011年6月期间，国际黄金价格上涨了70%，但随即，金价在2013年下跌了28%，创下三十年来最大跌幅。2014年延续了2013年的跌势，并在2015年年底跌至1060美元的低位。记得2013年黄金下跌之时，被媒体热炒的“中国大妈”疯狂出手，囤积黄金，中国需求成为黄金下跌通道中的另类风景。不到一年的时间，在1400美金以上吃进大量黄金的“中国大妈”被彻底套牢。如果这一次对黄金上涨缺乏支撑没有清醒的认识，中国的大妈们又会再一次被套牢，广场上将会少很多欢快跳舞的大妈。

事实上，黄金可以保值增值本来就是一个天大的谎言。中国人在投资任何东西之前，从来不去做基本的功课。比如，黄金的价格历史走势如何，黄金投资的基本法则，决定黄金价格的因素等等，从来都不在中国人的思考范畴。在人类投资的历史上，一直存在着“黄金幻觉”。但事实是，无论是其价格走势，还是收益，黄金根本就算不上一个好的投资品。

上一次黄金的价格高位是1980年的870美金，按照通胀计算，那个时候的870美金相当于现在的3000美金左右。而事实上，即使在过去所谓的黄金的“黄金十年”，经历10年的上涨和人类历史上最大规模的货币放水之后，黄金的最高价格也没有突破2000美金。黄金在所有投资品里的增值幅度甚至不如白菜大蒜，即使在有色金属中，它的涨幅也排不进前五名，连破铜烂铁都不如。

记住，在耶伦表示很快加息之后，黄金的小船已经翻了，让我帮助耶伦在黄金的棺材上钉上最后一颗钉子吧。